分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预(yù)案割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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