4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗00; line-height: 24px;'>莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗fèi)将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬(tái)升。

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