金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。 宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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