作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局公(gōng)布了4月份的通胀数据：4月(yuè)份居民消费(fèi)价(jià)格同比(bǐ)上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格(gé)续降，出行(xíng)价(jià)格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言(yán)过其(qí)实：一方面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩(suō)压(yā)力正(zhèng)逐步杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，也(yě)指向当前经济仍(réng)在温和修(xiū)复(fù)。下半年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消费需求逐步回(huí)暖，物价(jià)水平有(yǒu)望回归正常水平，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出(chū)行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格(gé)环比下降(jiàng)1％、非食品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格(gé)续(xù)降，仍是主要拖累。受(shòu)受生猪产(chǎn)能充(chōng)足以及消费淡季影响，猪肉价格环(huán)比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动(dòng)价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假(jiǎ)出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受(shòu)车企(qǐ)降(jiàng)价促销以(yǐ)及国(guó)内油价下降影响(xiǎng)，交通工具及交通工具用燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受(shòu)国内外市场需(xū)求表现偏弱(ruò)及国际(jì)大宗商品价格波动影响，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)时受(shòu)上(shàng)年同期高基数(shù)的影响，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分(fēn)点。国内生产资料、生活资料价格环(huán)比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果　价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原油价格波动(dòng)带(dài)动国内油煤(méi)加工(gōng)、化学(xué)原料及(jí)制品相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行(xíng)业价格结束自去年底以来的强势表现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在(zài)产能继持续释放、供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足的影(yǐng)响下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平，离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否到(dào)了(le)需(xū)要担心(xīn)通缩的(de)时候？我们认为，应当理性看待物(wù)价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面(miàn)，去年下半(bàn)年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历(lì)史(shǐ)低位，但今年初以来(lái)有所反弹，意味着通(tōng)缩(suō)压力正(zhèng)在(zài)逐步缓解；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环比走势均处于(yú)正常波动区(qū)间，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在(zài)温(wēn)和修复(fù)。往前(qián)看，去杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果年(nián)二(èr)、三季度受疫情影响(xiǎng)供(gōng)给(gěi)偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较高，高基数(shù)或对(duì)今年后续CPI同(tóng)比读数持续(xù)造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注环比变动(dòng)情况以及(jí)核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生猪需(xū)求(qiú)的回升，以及中央猪肉收储工作的开(kāi)展，生猪价格有望筑底回升(shēng)，食(shí)品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下半(bàn)年物价(jià)水平有望(wàng)逐步回归至正常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩(suō)和通胀(zhàng)均(jūn)不(bù)构成当前经济(jì)的(de)主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果