当(dāng)前，市(shì)场(chǎng)投资者(zhě)正在担忧，眼下(xià)美国政府的(de)债务上限僵(jiāng)局正朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务(wù)上(shàng)限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后表示(shì)，这(zhè)次会见并未(wèi)就解决(jué)债务(wù)上限问题达成任何有(yǒu)益意(yì)见，自己和国会其(qí)他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地(dì)时间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与(yǔ)国会众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打(dǎ)破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三个月的(de)僵局，避(bì)免在5月(yuè)底之(zhī)前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党领(lǐng)袖米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民(mín)主党(dǎng)领袖(xiù)哈(hā)基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在(zài)债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵(jiāng)局，去(qù)帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月19日，美(měi)国(guó)债务总额(é)超过债务上限。美国财(cái)政部次日启(qǐ)动非常规举措(cuò)维持政府运(yùn)营，避免出现债(zhài)务违约。然而(ér)，使用(yòng)非常规措施只(zhǐ)能(néng)帮(bāng)助财(cái)政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在(zài)致信国会领袖时发(fā)出了债务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计(jì)是(shì)，若国会未能(néng)提高债务上(shàng)限或暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限(xiàn)问题相(xiāng)关议(yì)案在众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前(qián)，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在(zài)这一时(shí)限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高(gāo)上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支(zhī)的(de)条件，共和党预计(jì)未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码府开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一(yī)将削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)和(hé)提高债务(wù)上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没(méi)机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)，美(měi)国监管机构的第(dì)一份“认错(cuò)”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月8日(rì)，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能(néng)在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称，监(jiān)管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患，没(méi)有及时(shí)注意到第一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银行在(zài)疫情期间发(fā)展过(guò)快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也(yě)没(méi)有意识到银(yín)行过快(kuài)扩(kuò)张所带来的(de)风险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺陷(xiàn)方面行动(dòng)迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施去(qù)尽快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美国银(yín)行业的这(zhè)一(yī)场危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一(yī)共(gòng)和银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期(qī)同样遭遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的(de)西太平洋合众(zhòng)银行也位于加州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备银行承担(dān)主要(yào)监督责任，后(hòu)者未来可能会投(tóu)入(rù)更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模很高的银(yín)行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行(xíng)破产事件中，未纳入(rù)保(bǎo)险的存(cún)款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因素之(zhī)一。然(rán)而(ér)，报(bào)告(gào)指出(chū)，在过去，监(jiān)管(guǎn)机构并(bìng)未认定大量无保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的(de)账户往往是由企(qǐ)业客户持有的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体(tǐ)和实(shí)时提款带来的(de)风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟(chí)战略石油(yóu)储备(bèi)回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国(guó)战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税(shuì)人带来最(zuì)大价值(zhí)并(bìng)保护美国经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授权并(bìng)进(jìn)行必要的(de)维护——这些也是对(duì)该储备进行良好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回(huí)部分从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在3月底和(hé)本月初，WTI油(yóu)价一度降至(zhì)72美元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾一(yī)度短暂符(fú)合美国(guó)政府制定的在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于美(měi)国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续(xù)多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大(dà)油脂期货(huò)价格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓(cāng)上(shàng)行。三(sān)个交(jiāo)易日(rì)，豆(dòu)油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品种间(jiān)走势有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强(qiáng)弱(ruò)表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者了(le)解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到近月(yuè)，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大(dà)期货(huò)分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五(wǔ)一堂食订座(zuò)率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大(dà)消(xiāo)费基(jī)调，且(qiě)认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压(yā)力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆(dòu)压(yā)榨保(bǎo)持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆(dòu)高(gāo)到港带来的(de)累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以消化供给(gěi)的(de)压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在产地及国内持续去(qù)库的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮(lún)油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红表示，此(cǐ)次(cì)油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连续几日(rì)出现3％以上的(de)涨幅(fú)，一(yī)点都(dōu)不(bù)拖泥带水，一定(dìng)程(chéng)度反应了(le)前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产量不(bù)及预(yù)期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马(mǎ)棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈油近期的(de)价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎(hū)持平。出口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全(quán)月产(chǎn)量环比减(jiǎn)幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期兑(duì)现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低库存水平(píng)，库存(cún)环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼(ní)工(gōng)人(rén)要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计因(yīn)此印(yìn)尼(ní)工人(rén)返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，三个品种表现(xiàn)强弱与(yǔ)各(gè)自的国内外(wài)供(gōng)需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮油(yóu)脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤(yóu)其是美(měi)国经济衰(shuāi)退及(jí)风险事件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内(nèi)商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是(shì)国内油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上(shàng)周五晚间公布的美(měi)国非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦(dūn)促国(guó)会(huì)提高联邦债务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际上(shàng)缓解了因美国(guó)银行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码经济数(shù)据(jù)带(dài)来的(de)美国经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油(yóu)随(suí)之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大(dà)豆卖(mài)压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆(dòu)新作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士(shì)不看好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受(shòu)访人(rén)士对油(yóu)脂此轮反弹(dàn)的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期(qī)油脂(zhī)很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求(qiú)好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜(yí)过分乐观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，进入增库(kù)周(zhōu)期(qī)已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国(guó)际棕榈油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升(shēng)。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供(gōng)需转为充(chōng)裕预计(jì)还(hái)需(xū)要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续(xù)几个月的去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需(xū)求国高库存带来的(de)并不算(suàn)好(hǎo)的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西(xī)亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般(bān)有着超于正常季节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月(yuè)的(de)产量环(huán)比增(zēng)幅(fú)可能(néng)还会(huì)更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著(zhù)的累库压力，不利于产地(dì)报价(jià)及棕(zōng)榈油期价的(de)持续上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那么(me)油(yóu)脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来看，国内菜(cài)油库存从(cóng)年初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内(nèi)豆(dòu)油商业库存(cún)78.99万(wàn)吨，虽同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库(kù)。后期从库存季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在(zài)开斋节(jié)后开(kāi)启累(lèi)库(kù)，带(dài)来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库(kù)确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油(yóu)脂(zhī)油料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变化对油脂(zhī)行情的(de)影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后期，市场需关(guān)注巴西(xī)大豆贴水是否进一(yī)步反弹，美(měi)豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情(qíng)况及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等(děng)影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全，市(shì)场随时(shí)可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且油脂整体(tǐ)供(gōng)应改善(shàn)的(de)背景下，油脂(zhī)并不具备持续性(xìng)反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合(hé)约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单(dān)及菜(cài)棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码