5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集(jí)中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动(dò学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思ng)流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的(de)确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思