编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zh树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ǎng)幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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