北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Jo千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境urnal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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