金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感wài)结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行规(guī)定(dìng)的(de)其(qí)他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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