金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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