本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手企业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对(duì)整个市(shì)场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是(shì)市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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