5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报印信是什么意思？ 印信和书信一样吗下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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