美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他们(men)担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)<韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股/strong>

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升(sh韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股ēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。