在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高于动力(lì)电池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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