北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全(quán)球投资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和(hé)投资者分享(xiǎng)了投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的(de)秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹(píng)果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在(zài)股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人(rén)会放弃(qì)第二辆车(chē)。这(zhè)是消(xiāo)费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在(zài)产业(yè)链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能(néng)够(gòu)在第一时间(jiān)获取本次(cì)股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内(nèi)容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段(duàn)由于(yú)他们去年优异的业绩对(duì)卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股权(quán)”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将(jiāng)使我们的(de)所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分(fēn)销(xiāo)能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不(bù)在于是否开新店(diàn)。我和查(chá)理(lǐ)为了把这个品牌推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最(zuì)初觉得走对了(le)方向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影行(xíng)业是(shì)一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)的来(lái)临，客(kè)流量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院(yuàn)不能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其(qí)他消耗(hào)品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了(le)

　　有(yǒu)投资人(rén)提问(wèn)，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的(de)收购(gòu)？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应(yīng)披(pī)露的事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文(wén)件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经做(zuò)得非(fēi)常出色了(le)，为(wèi)了(le)达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门积极(jí)地进行了合(hé)作，但这并不代表他们最终一定(dìng)会成(chéng)功，这也不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会(huì)如何(hé)，但即(jí)使这笔(bǐ)收购(gòu)最终(zhōng)没有(yǒu)成功(gōng)，也不(bù)代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了(le)能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年(nián)的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选是放弃买手机还是(shì)放弃(qì)买汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可(kě)以在(zài)消费(fèi)者(zhě)行为(wèi)方面做一定的预(yù)测，以及它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多(duō)数人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯克(kè)希(xī)尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这已经(jīng)接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投(tóu)资(zī)是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花(huā)钱的时候都有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元(yuán)买(mǎi)一部(bù)手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认为，如(rú)果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积(jī)电(diàn)拥(yōng)有(yǒu)非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提(tí)问，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在一(yī)个季(jì)度内快(kuài)速买入(rù)卖出台积电的(de)原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进(jìn)行了说(shuō)明，在他看来台积(jī)电是(shì)世(shì)界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台(tái)湾地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州的部(bù)分芯片工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目(mù)前(qián)我们没有一家公(gōng)司(sī)可以与台(tái)积电比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估(gū)了自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是(shì)天才

　　有观众问巴菲(fēi)特(tè)，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就能(néng)成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大(dà)的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可(kě)能(néng)的目标。我(wǒ)们的不同(tóng)之(zhī)处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单(dān)、确(què)定性高的工(gōng)作，我不(bù)想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特(tè)汽(qì)车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司(sī)还会面(miàn)临(lín)来(lái)自世界各(gè)地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法(fǎ)拉利(lì)就处于(yú)一个特(tè)殊(shū)的位(wèi)置(zhì)。虽(suī)然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业，但电动汽车即(jí)将大获成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜(xǐ)欢(huān)巨大(dà)的资(zī)金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术(shù) 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在回答(dá)新加坡(pō)投(tóu)资者关于人工智能的(de)问题时，芒格(gé)表(biǎo)示，如果你到中国(guó)的比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现自动化(huà)操作(zuò)程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然(rán)可以(yǐ)做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比尔盖(gài)茨也曾带(dài)我去看微软的产品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍(réng)不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人(rén)工(gōng)智(zhì)能可(kě)以改变全世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收(shōu)益的(de)机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新(xīn)技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会在相对降(jiàng)低(dī)，但这并(bìng)不(bù)代表没有(yǒu)投资(zī)机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域(yù)都有新的改变，新(xīn)的(de)事物(wù)永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在(zài)新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多(duō)投入(rù)，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环(huán)境方面的(de)问题。从传统能(néng)源向新能(néng)源的(de)转变(biàn)，我们在(zài)这个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精(jīng)彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希望能(néng)够在全(quán)国的每(měi)一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然(rán)后将这(zhè)些计划(huà)进行整合(hé)。我们(men)也(yě)将我(wǒ)们的目标(biāo)进行了同(tóng)步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在(zài)公(gōng)共事(shì)业(yè)方面希(xī)望能够(gòu)取得的成(chéng)绩(jì)，但这个过(guò)程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事(shì)件会带来(lái)怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的限额(é)是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但这不是美国的(de)行为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会(huì)有人(rén)愿(yuàn)意(yì)公开向美国公众解释为什(shén)么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存(cún)款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是(shì)不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的(de)情况都非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的(de)，我父(fù)亲(qīn)在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了(le)工作(zuò)。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了(le)很大(dà)变(biàn)化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们(men)仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保(bǎo)证金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的人会给银(yín)行系(xì)统(tǒng)带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联(lián)储投(tóu)放的(de)天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为，问题(tí)不(bù)在美联(lián)储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们(men)正在(zài)履行(xíng)其(qí)职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不(bù)很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我们(men)每(měi)个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买(mǎi)了(le)最初所谓(wèi)的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预(yù)计宏观(guān)环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国(guó)银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新发(fā)明，但(dàn)它需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在(zài)目前的(de)情(qíng)况(kuàng)下，可能(néng)会发生很多事(shì)情(qíng)。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击那(nà)些制(zhì)造问(wèn)题(tí)的人。如果他们承(chéng)担了不(bù)该(gāi)承(chéng)担(dān)的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人们未来(lái)的行为方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买(mǎi)下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投(tóu)资(zī)方法，不做(zuò)别(bié)人做的一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许多(duō)银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货(huò)币，我看不到任何其他货币能够取代(dài)它。我(wǒ)觉(jué)得没人能(néng)理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他(tā)也不能(néng)完全控制我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候(hòu)，并没(méi)有人(rén)知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失去信(xìn)心，他们(men)的行为方式(shì)可能(néng)会完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道(dào)这不是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有很多上(shàng)市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同时(shí)解释，盖可在技术方面需要(yào)做的(de)工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减少(shǎo)了前一年的(de)保险准备金，其(qí)次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理(lǐ)方面，盖(gài)可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资(zī)者提出的商(shāng)业地产损(sǔn)失情况(kuàng)有多(duō)严重，和伯克希(xī)尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从(cóng)来不(bù)是特别(bié)活(huó)跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世(shì)界很多地方(fāng)市中心(xīn)的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他密(mì)切关(guān)注这一(yī)团队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美国的铁(tiě)路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大(dà)的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临(lín)劳工问题和(hé)其他一(yī)些问题(tí)。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客户提供(gōng)可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的(de)人，但肯定想在做投资或(huò)商(shāng)业(yè)决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多(duō)的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者(zhě)不(bù)需(xū)要(yào)花(huā)任何钱。我(wǒ)们投资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过(guò)300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常有限的(de)

　　关于是否对持有(yǒu)的超过(guò)1000亿美元的现金(jīn)充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能(néng)像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的(de)机会是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临(lín)被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资(zī)金。但我们的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么(me)让股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我们(men)正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关(guān)于(yú)公司(sī)如何(hé)在短(duǎn)期(qī)利润和长(zhǎng)期(qī)防(fáng)御(yù)能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对(duì)此表示：“我(wǒ)们不关(guān)心季度预(yù)算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个美好的(de)事业。好的企业不多，但(dàn)我们(men)确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商(shāng)店业务(wù)时，我们(men)学到(dào)的(de)是(shì)，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们一直在试图(tú)洞悉的是消费(fèi)者(zhě)的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然(rán)现在(zài)我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一(yī)些(xiē)事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷(léi)格是(shì)做出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要(yào)更多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不(bù)足够(gòu)聪明，我们是(shì)绝不(bù)会让他们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其他(tā)大型公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能够做的更好原(yuán)因之一，是(shì)从不(bù)会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为(wèi)“接班(bān)人(rén)”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些(xiē)企业，让(ràng)人感(gǎn)到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们(men)确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机(jī)会。它们(men)是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直(zhí)是(shì)非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司(sī)仍能被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且(qiě)为社(shè)会带来幸福感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一(yī)样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负(fù)债(zhài)，以往记录(lù)已经(jīng)说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大部(bù)分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常多的(de)钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做出与现在(zài)相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继续沿用，因(yīn)为股(gǔ)票回购将同时(shí)对股东和公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不(bù)通过回购来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来(lái)临，我(wǒ)们会(huì)成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他(tā)们谈论(lùn)这个(gè)价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写一下(xià)讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上(shàng)都存在各自(zì)的问题(tí)。我(wǒ)年(nián)事已(yǐ)高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以(yǐ)及他们的建议。这件事情对(duì)于(yú)孩(hái)子而言，在20岁(suì)和60岁的不(bù)同时(shí)期来(lái)做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些(xiē)人则(zé)用遗嘱去绑架孩子(zi)的成(chéng)长。当过(guò)早地(dì)向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如(rú)在他们的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以(yǐ)后会很难(nán)更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱要比(bǐ)赚的(de)钱少；避免身边有能量的人和活动；要活(huó)到(dào)老(lǎo)学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一(yī)定(dìng)会成(chéng)功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己(jǐ)的命运(yùn)都押宝在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中没有困难

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群我(wǒ)喜(xǐ)欢的(de)人一(yī)起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也(yě)只需要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他的书中写下一些非(fēi)常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在过(guò)去(qù)8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他(tā)的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去(qù)亚马逊姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼看看(kàn)这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在(zài)差不多第300名或第350名(míng)的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼