本周铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量(liàng)出(chū)现见(jiàn)顶回落，下(xià)游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年(nián)同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于历史平均水平(píng)，低(dī)库存(cún)有望成(chéng)为常态(tài)，对补库不应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价(jià)格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日guǎi)点出(chū)现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽(gū)空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综(zōng)合(hé)来(lái)看，预计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价(jià)格或形(xíng)成支(zhī)撑(chēng)。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然(rán)承压。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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