金融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派站台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zh德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷x;'>德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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