5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在(zài)波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存(cún)款之(zhī)间的(de)存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏(sjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和(hé)股份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jfàng)大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者(zjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jhě)储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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