昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要(yào)求和(hé)条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原(yuán)因(yīn)。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真(zhēn)正的(de)挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结(jié)束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述(shù)品种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来(lái)自(zì)政(zhèng)策(cè)面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预(yù)期，但已注(zhù)入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出栏(lán)体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次(cì)回归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者(zhě)控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价(jià)颓势不(bù)改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按(àn)照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国(guó)家(jiā)政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国(guó)植物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库(kù)存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的(de)库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕继(jì)续(xù)面临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前(qián)已经(jīng)走负的(de)国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随(suí)着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序