北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断(duàn)而不中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(f中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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