在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来的投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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