金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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