30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带崩(bēng)了整个低(dī)价(jià)转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等(děng)金融股带(dài)动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，馈赠的意思同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流馈赠的意思(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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