美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新(xīn)会议纪要(yào)显示，美联储官员在本月的会议(yì)上一致(zhì)同(tóng)意加息25个基点，但在是否有必要进一(yī)步加息的问(wèn)题上(shàng)存在明显(xiǎn)分歧，更多官(guān)员(yuán)暗示他们准(zhǔn)备暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会(huì)者指出，如果经(jīng)济发展(zhǎn)与他们目前(qián)的预期一致，那么在这(zhè)次会议之后可能没有必要进一步收紧政策。”他(tā)们(men)预期美国经(jīng)济增长将放(fàng)缓，这(zhè)将消除进一步收紧(jǐn)货(huò)币政策的必要性。

　　其(qí)他部分与(yǔ)会者认为“在未来的会(huì)议上(shàng)可能有必要进一步收紧(jǐn)政策”，因为他们预计“将(jiāng)通(tōng)胀恢复到2％的进(jìn)程可能会(huì)继续缓慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委员们(men)一致(zhì)认为(wèi)，相对于美联储2％的目标(biāo)，目前(qián)的通胀水平(píng)仍然(rán)太高了。与会者指(zhǐ)出，物价压力可能(néng)比预期更(gèng)持久，因为消费者支出强于预期，劳动力(lì)市场吃紧，特别是(shì)如果银行压力对经(jīng)济活动的影响(xiǎng)被证明(míng)是温和的。

　　然(rán)而，也(yě)有委员们指出(chū)，信贷(dài)条件(jiàn)进一步收(shōu)紧(jǐn)可能(néng)会(huì)减缓(huǎn)家(jiā)庭支(zhī)出，减少企业投资和招聘(pìn)，所有这些都将(jiāng)支持(chí)正(zhèng)在进行的(de)产品和劳(láo)动力市场供需再平衡(héng)，并降低通胀压力。

　　未(wèi)来政策走向

　　过(guò)去两(liǎng)周，一些美联储官(guān)员表示，通胀(zhàng)和经济活动的放(fàng)缓程度还不(bù)足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)结束加息是合理的。但包(bāo)括美联储主席鲍威尔在内(nèi)的(de)其他(tā)人暗(àn)示(shì)，他们可能更倾向于不加息，以评估过去(qù)加息的影响和银行业(yè)的压力。

　　在5月初美联(lián)储宣布连续第十次加(jiā)息后(hòu)，本轮(lún)紧缩周(zhōu)期已累(lèi)计(jì)500个基(jī)点，为上世(shì)纪80年(nián)代以来最(zuì)激(jī)进的(de)政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向(xiàng)，由于全球经济(jì)前(qián)景的不确定性和近期银行业的压力，官员(yuán)们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据的(de)方(fāng)式。但麻烦(fán)在于，变数太多了(le)，无数变量将决定加息(xī)周期是(shì)否(fǒu)会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这次(cì)利率(lǜ)决(jué)议之后，美(měi)联(lián)储官员最关注的(de)还是掌握(wò)政(zhèng)策的主动权，因此保留加息的选择是有必要的(de)，接下来该(gāi)央行大(dà)概(gài)率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会(huì)者强调，至(zhì)关重要的是不要(yào)传达(dá)降息的可能(néng)性，或者已经排除了进一(yī)步提高利率的可能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃勒表示，该行在6月会议上决定继续调高利率或是(shì)维(wéi)持利率不变都是有可(kě)能的(de)。“即使6月(yuè)维持利率(lǜ)不变，美联储仍有可能需要在今年晚些时候加息。直到有明确(què)证据表明通胀正(zhèng)在降(jiàng)温之(zhī)前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计(jì)，5月(yuè)的加息(xī)将是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储极(jí)有可能在年底前降息25个基点。这种预(yù)期是基于(yú)这样(yàng)一(yī)种假设(shè)，即经济增长将放(fàng)缓，甚至可能(néng)陷入(rù)衰(shuāi)退，而通胀率将降至(zhì)接(jiē)近(jìn)美联储(chǔ)2％的目标。

　　分(fēn)析师(shī)表示，在是(shì)否进(jìn)一步加息问题上的分歧，以及官员们采取的是依赖数据的做(zuò)法(fǎ)——这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)他们(men)不会再次加息，但这肯(kěn)定会支(zhī)持这样(yàng)的观点(diǎn)，即他们现在对进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危(wēi)机

　　对(duì)于严(yán)重(zhòng)冲击市(shì)场的(de)银行业危机(jī)，美(měi)联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准(zhǔn)备好使用(yòng)他们的(de)工具，以确保金融体系(xì)有足够(gòu)的流动性来满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经济学家(jiā)曾指出，银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现在(zài)，美(měi)联储重申了这一(yī)观点，不(bù)过，如(rú)果信贷条(tiáo)件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出(chū)，中小(xiǎo)银行(xíng)的存(cún)款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区(qū)性银行(xíng)的股价在此(cǐ)期间进一步下跌(diē)，但对(duì)绝(jué)大多数银行来说，这些(xiē)下跌似(shì)乎(hū)主(zhǔ)要反(fǎn)映了(le)对(duì)盈利(lì)能(néng)力下降的预(yù)期，而(ér)不是对偿付能力的担(dān)忧(yōu)。市(shì)场参(cān)与者仍对银行业压(yā)力(lì)再次加(jiā)剧的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美(měi)联储会(huì)议(yì)纪要中最突出(chū)的(de)主题是，围绕(rào)地区性银行业危机带来的信(xìn)贷(dài)紧缩影(yǐng)响，各方普(pǔ)遍(biàn)持谨慎态度，因为存在太多的不确定(dìng)性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受(shòu)到全球高(gāo)度关注(zhù)的债(zhài)务上限僵局，纪(jì)要指出，许多与会(huì)者(zhě)提到(dào)，必须(xū)及(jí)时提高债(zhài)务上限，以(yǐ)避免金(jīn)融体系和(hé)整体经(jīng)济出现严重(zhòng)混乱(luàn)的风险(xiǎn)。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作(zuò)的重要性，或(huò)强调了(le)有关(guān)当局继续解决(jué)与市(shì)场韧性相关问(wèn)题的(de)重要性。一(yī)些(xiē)与(yǔ)会者强调，美联(lián)储应随时准(zhǔn)备(bèi)使用其流动性工(gōng)具，以及微观审慎和宏观审(shěn)慎监管和监督(dū)工(gōng)具(jù)，以减轻(qīng)未来的金(jīn)融(róng)稳定风险。

　　周三(sān)当天(tiān)，美国白宫和国会(huì)谈判代表继续举行债务上限谈判(pàn)。共和党(dǎng)谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)透露，双方谈判(pàn)没有(yǒu)取(qǔ)得任(rèn)何进展。美国财政部(bù)长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽用来(lái)支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是(shì)否会在未来(lái)几周内耗尽资金的不确(què)定性而(ér)言，美联(lián)储会议(yì)纪(jì)要(yào)只是次要的(de)。很反函数的性质是什么意思，反函数得性质难想(xiǎng)象，在这样(yàng)的背景(jǐng)下(xià)美联储会(huì)倾向(xiàng)于采(cǎi)取鹰派立场，因此该行现在可能(néng)松(sōng)了一(yī)口气，因(yīn)为他们有空间(jiān)从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累(lèi)市场(chǎng)情绪，英伟达(dá)盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论上美(měi)国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍(réng)处于(yú)持续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘(pán)铃声敲响(xiǎng)后(hòu)，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)接受采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，谈判的情况(kuàng)“有一点(diǎn)点好转”。麦卡(kǎ)锡进一步表示，共(gòng)和党这边(biān)要求白宫接受10年的开支(zhī)限制，双(shuāng)方正在为这件事进行讨(tǎo)论。在被问(wèn)及是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)在未(wèi)来(lái)24-48小时(shí)内达成协(xié)议时，麦卡锡(xī)表示(shì)，达成(chéng)协议其(qí)实可以非(fēi)常快(kuài)，但民主(zhǔ)党需要意(yì)识到他们(men)花了太多的(de)钱。

　　根据美国(guó)财政部周(zhōu)三发布(bù)的(de)数(shù)据，截至5月(yuè)23日的账上现金为(wèi)765亿(yì)美(měi)元，较之前一天上升82亿(yì)美元。

　　按照这样的“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将在国会扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时(shí)间”，但周三盘后的英伟达突然(rán)爆(bào)发，令市场重(zhòng)新看到炒作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英(yīng)伟(wěi)达(dá)在(zài)本财年第一财季总(zǒng)共实(shí)现营(yíng)收71.9亿美(měi)元，市(shì)场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受惠于云计算平台和(hé)大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务(wù)实现(xiàn)创纪(jì)录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收(shōu)指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿反函数的性质是什么意思，反函数得性质美元。

　　截至发稿，英伟达股(gǔ)价在盘(pán)后涨(zhǎng)超20％，有望引发(fā)全球资本(běn)市(shì)场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板(bǎn)块(kuài)依然只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨(zhǎng)有跌，其中苹果(guǒ)涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达(dá)克中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴(bā)巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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