北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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