分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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