自(zì)2022年底以来(lái)，A股市场(chǎng)一改(gǎi)颓势，展现出(chū)积极回暖的画风，半导体、AI、中特估等(děng)主题层出不穷，基金经理也随之调仓换股，成为市场关注(zhù)焦点。而公募基(jī)金2023年一(yī)季报的披露，将明(míng)星基金经(jīng)理们近期投资动向逐(zhú)一曝光(guāng)。

　　4月21日，易(yì)方达、广发、富国(guó)、景顺长城等基金(jīn)披(pī)露(lù)旗下(xià)基金的(de)2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格菘、陈(chén)皓(hào)、朱少(shǎo)醒、刘彦(yàn)春(chūn)等一季度(dù)投资(zī)情况出(chū)炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往(wǎng)代表了基金经(jīng)理(lǐ)对后(hòu)市的基本看法。多数明星(xīng)基金经理(lǐ)在一季度仍(réng)保持90％以上(shàng)的(de)高仓位运作，仍(réng)坚持(chí)了(le)自(zì)己的(de)投资风格和思(sī)路。

　　不少(shǎo)人士看好(hǎo)后市，如刘彦春表示对全年股票市场有信心，未来(lái)将(jiāng)继续保(bǎo)持较高仓(cāng)位运作，更多在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找投资(zī)机会。刘格菘也对市场(chǎng)2023年二季度的(de)表现持乐观的态度，随着公(gōng)司季度业(yè)绩逐渐披露，市场(chǎng)权重倾向也会逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实(shí)基本面验证，预计(jì)更注(zhù)重基(jī)本面和估值的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓在一季报也用相当大的篇幅(fú)谈了他对一季(jì)度热门(mén)的AI板块的(de)看法(fǎ)。他认(rèn)可AI（人工智能）很可(kě)能(néng)是一次全新的技术(shù)革命，但直言客观上当下的研究认知还不具备对相关标(biāo)的的定价能力，尤其当(dāng)这些个股快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)后，选择暂(zàn)时“以静制(zhì)动”，等(děng)待胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率更高(gāo)的投(tóu)资时机出现。

　　张坤继(jì)续(xù)维(wéi)持高仓位(wèi)运作

　　被称为“坤坤”的张坤是(shì)最受基(jī)民关注的基(jī)金(jīn)经理，他(tā)是(shì)国内首位千亿级主动权益基金经理，手握巨资让他分量十足(zú)。

　　从基金君整理表(biǎo)格来看，相较去年底，张坤所管理(lǐ)的4只基金在今(jīn)年(nián)一季(jì)度仓(cāng)位基本都(dōu)维持高仓位运作，多只基金一(yī)季度末仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，张(zhāng)坤(kūn)管理的四只基金中规模最大(dà)的一(yī)只——易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)，由去年(nián)末的股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例的94.7％微(wēi)调至一季(jì)度末的94.26％。张坤在(zài)季报中(zhōng)也写道，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的易方达优质精选、易方达亚(yà)洲精选在一季度末的仓(cāng)位在94％以上。不过，易方(fāng)达优质企业三年(nián)持有一(yī)季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保持了一定水平的港股仓位，一季(jì)度(dù)末所(suǒ)管理的4只基金基本维(wéi)持和去年底的差不多的港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，基本都(dōu)是30~50％之间。相对来说，调整(zhěng)幅度较大(dà)的是易方达亚(yà)洲精选，一季度末该基金持(chí)有港股和(hé)美股的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年四(sì)季(jì)度配置港股 和美股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精选中也写道，在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了科(kē)技等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置，另(lìng)外，在区域分布(bù)上(shàng)配(pèi)置(zhì)的(de)更加均衡。个股(gǔ)方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。

　　一季度增配消(xiāo)费、降低金融

　　加仓贵(guì)州茅(máo)台减持腾讯控股

　　张(zhāng)坤在(zài)投资上颇有(yǒu)定力，经常在季(jì)报中(zhōng)谈及，投(tóu)资者需(xū)要时刻(kè)保(bǎo)持一种克制而理性的(de)心理(lǐ)状态，不需(xū)要大量(liàng)的行动，而是极大的耐心(xīn)，坚持投资原则，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持(chí)着偏低(dī)换手率，一季(jì)报的重仓股也基(jī)本保持稳定，只是在结构上(shàng)进行调整。

　　从易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)一季度末持仓上看，前十大重仓股变化不大，贵州茅台再次成(chéng)为该基金的第(dì)一大重仓股，泸州老窖、腾讯控(kòng)股成为其第(dì)二、第三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，而在去年末，该(gāi)基(jī)金前三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依次是腾讯(xùn)控(kòng)股、五粮液、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤也在季报中写道，一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的大反弹，张坤明显进(jìn)行(xíng)了调整，减持了跟腾讯(xùn)控(kòng)股和香港交易(yì)所，而(ér)增加了美团-W、中国海洋石油。其中，相较去年底(dǐ)，中国海洋石油(yóu)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而(ér)药明生物退出前十大(dà)重仓股之列。

　　目前看，易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)和(hé)易方达优(yōu)质企业三年持有的头号重(zhòng)仓股为贵州茅台，但是(shì)易方达亚洲精选和易方达优质精选的头号重仓(cāng)股仍(réng)为(wèi)腾讯控股。去(qù)年(nián)底(dǐ)这四(sì)只基金的头号重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一季(jì)度末腾讯控股仍是易方达(dá)优质精选的第一大重仓股，但相(xiāng)较(jiào)去年底已经(jīng)进行了减持，同样减持的还有港交(jiāo)所，这只(zhǐ)个股(gǔ)已经推出了前十大重仓(cāng)股之列。而美团新进其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列。

　　一季度规模小(xiǎo)幅(fú)提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首(shǒu)位主动权(quán)益(yì)基金(jīn)管理规(guī)模超过千亿的基金经理(lǐ)，但近两年A股市(shì)场震荡，所管理(lǐ)规模所(suǒ)缩(suō)水。一季度末他(tā)所管理(lǐ)规模基本(běn)和去年底持平，整体规(guī)模逼近(jìn)900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易(yì)方(fāng)达张坤(kūn)管理的4只基金合计总规模达到889.42亿元，相(xiāng)比(bǐ)三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季(jì)度末(mò)，易方(fāng)达蓝(lán)筹精选、易方达(dá)优质精选、易方(fāng)达优势(shì)企业三年、易方达(dá)亚洲精选股(gǔ)票的规(guī)模分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)在(zài)今年一(yī)季度规模缩水8.66亿元(yuán)，目(mù)前仍以(yǐ)562.09亿元的规模，位居(jū)基金行业“巨无(wú)霸”的主动权益基(jī)金。

　　选择一条可积(jī)累(lèi)的 “很长的坡(pō)”

　　并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的

　　张坤每次在季(jì)报中都(dōu)会(huì)清(qīng)晰写道自己(jǐ)的投资思路(lù)，这(zhè)一(yī)次也不例外，值得投资者看(kàn)一看。

　　张(zhāng)坤在季报中写到，基本面价值投资很吸引人的一点是，投资者可以用很长一段时间来充分观(guān)察(chá)公司(sī)的(de)发(fā)展，等到它们用事实(shí)证明自(zì)己的成功(gōng)和(hé)巨大的成(chéng)长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也(yě)不迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优势(shì)之一在于可(kě)积(jī)累性(xìng)。具体(tǐ)来说，积(jī)累体现(xiàn)在对基(jī)本面(miàn)分(fēn)析方(fāng)法的(de)理解和(hé)对(duì)具体行业(yè)和企业的洞察(chá)，所(suǒ)有(yǒu)这些(xiē)都(dōu)使投资(zī)者未(wèi)来更可(kě)能(néng)做出(chū)对(duì)具体投(tóu)资标的内在价(jià)值的准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对(duì)某一次(cì)投资，积累的重(zhòng)要(yào)性可(kě)能并(bìng)不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生，并将(jiāng)长期复合回报作为(wèi)终级目(mù)标，可积(jī)累性就是这(zhè)一目标的最重要保障，选择一条可积累的(de) “很长的坡(pō)”并(bìng一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的。我们会参考全球产业升级的(de)经验，持续做深(shēn)入的(de)研究(jiū)积(jī)累(lèi)，争取构建一个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标系，希望能正确评估(gū)企(qǐ)业的竞争力并跨行业选出好的公司。识别出好公司是如此重要，因为好公司(sī)不是好股(gǔ)票的唯一情(qíng)形就(jiù)是估(gū)值(zhí)过高(gāo)，在其他(tā)情形下，好公司都会给投资者带来长期可(kě)观(guān)的(de)回报。

　　研究方面，阅(yuè)读(dú)企业的定(dìng)期报告并(bìng)对财务(wù)数(shù)据进行系统(tǒng)整理和分析，是(shì)理(lǐ)解企业基本面的核(hé)心手(shǒu)段之一。在定期报告(gào)中，企业的所有经营(yíng)活(huó)动都(dōu)会反映在财(cái)务数据中，定量(liàng)的数据可(kě)以(yǐ)用来(lái)检验(yàn)并修正(zhèng)调研中对(duì)企业形成的定性感知。如果能对一(yī)家公司过去和当前的财务状况了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更(gèng)有可能(néng)正(zhèng)确评(píng)判这家公(gōng)司的未来价(jià)值。罗杰(jié)斯曾说过，你(nǐ)要阅读一(yī)切。如(rú)果你对一家公司感(gǎn)兴趣，那就看(kàn)看它的(de)年报(bào)，你就会超过华尔街98％的人(rén)。如(rú)果(guǒ)你阅读了年报中的附(fù)注，你就(jiù)会(huì)超过华尔街(jiē)的所有(yǒu)人(rén)。

　　几乎任何成功(gōng)的公司都经历过短期的经营业(yè)绩和股价的震(zhèn)荡，经(jīng)历过(guò)市场先生态(tài)度的冷暖，但(dàn)它们成功的模(mó)式(shì)往(wǎng)往没有变化，通过(guò)深入的研究并(bìng)抓住这(zhè)些(xiē)关键的(de)因素，是能够一路坚持下来的重要因素，也通常(cháng)意味(wèi)着(zhe)长期可观的收益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓(cāng)光伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾经作(zuò)为(wèi)一人包揽前三的基金(jīn)经理刘格菘，其一举一(yī)动(dòng)颇受关(guān)注。

　　以刘(liú)格菘(sōng)管理(lǐ)的广发双(shuāng)擎升级(jí)为例，一季度末该基金保(bǎo)持较(jiào)高仓位(wèi)运作，该基金(jīn)股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年(nián)四季(jì)度末的94.14％略有(yǒu)下滑，但基本是(shì)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)应对市场。

　　刘格菘(sōng)在一季度持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度调整。数据显示(shì)，广发双擎升级一季(jì)度末前五大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)、圣邦股份，这(zhè)些重仓股均出(chū)现(xiàn)在该(gāi)基(jī)金去年四季度末的前十大重仓股之列。

　　刘(liú)格菘在(zài)季报中写道，2023年一季(jì)度，表现较好的行业为(wèi)新科(kē)技(jì)技术演(yǎn)绎预(yù)测中的相关(guān)行业(yè)，例如计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。以光(guāng)伏、新(xīn)能源、汽车等为代表的高端制造业资产经历了下跌。在海外金融风险担忧、经济(jì)衰退的初始预期、国(guó)际(jì)关系不确定(dìng)的情况下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的应用展望，资金分(fēn)流(liú)可能是高端制造业相对表(biǎo)现不理想(xiǎng)的原因之一。

　　广发双擎升(shēng)级基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。从(cóng)重仓持股(gǔ)来看，该基金重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年(nián)四季度相比，刘格菘(sōng)一季度的重(zhòng)仓股(gǔ)变化不大，仅晶科(kē)能源新进(jìn)前十大重仓股之列，而比亚迪(dí)退出了(le)前(qián)十大重仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季(jì)度的表现持乐观的态度，随着公司季(jì)度业绩逐(zhú)渐(jiàn)披露，市场权(quán)重倾(qīng)向也(yě)会逐(zhú)渐从逻辑(jí)演绎展望(wàng)转向扎实(shí)基(jī)本(běn)面验证(zhèng)，预(yù)计更注重基本面(miàn)和(hé)估(gū)值的匹配度。对本(běn)基(jī)金重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。

　　就A股市(shì)场一(yī)季(jì)度的阶段特点来说，当前(qián)市场的参与资(zī)金方(fāng)呈现复杂多样的趋势，收(shōu)益(yì)预期(qī)的时间维度(dù)预期也呈现分化，因此短期内市场在(zài)主题逻辑(jí)的演绎(yì)幅度、转换速度都会(huì)可预见地加大。这对于(yú)投资人而言，在(zài)新信息(xī)的(de)处理上提(tí)高了难度(dù)，短期内基本面估值匹配的压力也会(huì)比较大。

　　陈皓：投资(zī)和(hé)人生一样(yàng)，

　　一生最(zuì)重要的选择也就是三、五次

　　作为市场(chǎng)上较为知名的均衡(héng)性投资选(xuǎn)手，陈皓一季度如何(hé)调整投资(zī)组合，如何展望(wàng)未(wèi)来市场投资机会，也(yě)非常受到(dào)市(shì)场关注。

　　陈皓在其管理的易(yì)方达新经济基金中(zhōng)回顾一季度(dù)市场行情时表(biǎo)示，一季度中国(guó)经济整体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居民消费和企(qǐ)业投(tóu)资的信心(xīn)恢复会(huì)有一个过程，因(yīn)此短期持(chí)续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏力度相(xiāng)比(bǐ)市场乐观预期仍有一定差距。海外(wài)则维(wéi)持滞(zhì)涨格局(jú)，尽管3月以硅谷(gǔ)银行(xíng)为代表(biǎo)的欧美 金(jīn)融风(fēng)波(bō)暂(zàn)时(shí)平息，但也(yě)让投资者担心这是否只是当下复杂环境下各(gè)种危(wēi)机的冰山(shān)一角。尤其4月初欧佩克+的(de)减产行(xíng)为进(jìn)一步增强(qiáng)了(le)未来通胀的韧性，也让美(měi)联储在货币政策调(diào)整决策时愈加进退两难。

　　亮点(diǎn)不多的经济基(jī)本面(miàn)遇到无处安放(fàng)的(de)流动性，“AIGC（人(rén)工智(zhì)能自动内(nèi)容生成）”和(hé)部分国企相关板块获得了边际(jì)资(zī)金的巨量涌入，机构短时间(jiān)剧烈、集中的调仓(cāng)行为，则进一步加剧(jù)了市场结构的分(fēn)化。受益两(liǎng)大主题的(de)TMT和建筑、石油石化等板块表(biǎo)现(xiàn)突(tū)出，而(ér)新能源、金融地(dì)产(chǎn)等(děng)行业则录得负(fù)收益。

　　谈(tán)及(jí)一季度投资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到基本(běn)面驱动的投资主(zhǔ)线，本基金(jīn)一季度(dù)操作(zuò)不(bù)多(duō)，主要(yào)包括行业上用(yòng)医药替(tì)代了部分(fēn)白酒仓位(wèi)，个股上则逆向增持了一些由于(yú)短期基(jī)本面一般或者机(jī)构调仓导(dǎo)致股价下跌，但(dàn)长期(qī)市(shì)值(zhí)空间较大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个股。

　　从(cóng)前十大重仓股(gǔ)变化(huà)上看，此前连(lián)续3个季度位列前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)之一(yī)的五粮液(yè)，在今年(nián)一季度(dù)退(tuì)出该基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股，宝信(xìn)软件取代五(wǔ)粮液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保留(liú)在前十大重仓股的贵州茅台也遭到陈皓减(jiǎn)持，对比上一个季(jì)度，陈皓(hào)在一季度减持了(le)6.8万股(gǔ)贵州茅(máo)台，环(huán)比减持幅度接近(jìn)30％，贵(guì)州(zhōu)茅台也从上(shàng)一季(jì)度的第二大重仓股退居第(dì)四(sì)大重仓股。

　　其他前十大(dà)重仓股(gǔ)中，主(zhǔ)要供应(yīng)北(běi)斗关键(jiàn)器件的振(zhèn)芯科(kē)技、氟(fú)化工龙头中的巨化股份、特钢龙头中的抚(fǔ)顺特钢，三只个(gè)股一季度(dù)新进前十大(dà)重仓股。

　　除了五粮液之外(wài)，紫光(guāng)国微、宁德(dé)时(shí)代也退出前十大重(zhòng)仓股。

　　陈(chén)皓(hào)在一季(jì)报也(yě)用(yòng)相(xiāng)当(dāng)大的篇幅谈了他对(duì)一季(jì)度(dù)热门的AI板块(kuài)的看法。

　　他称(chēng)，对(duì)于火(huǒ)热的(de)AI（人工智能）主(zhǔ)题我们也进(jìn)行了积极的研(yán)究，方向上非常认同其(qí)很可能是(shì)一次全(quán)新的技术革命，将极大提升全社(shè)会的(de)生产(chǎn)效率，但(dàn)客(kè)观上我(wǒ)们当下的研究(jiū)认知还不具备对相关标的的定价能力，尤其当这些个(gè)股(gǔ)快(kuài)速上(shàng)涨后，也不太(tài)符合我们“以相对(duì)合理的价(jià)格买入(rù)预期收益率更高的资产(chǎn)”这(zhè)一投资理念，因此会选择暂时(shí)“以(yǐ)静制(zhì)动(dòng)”，继续对产业和公司进行(xíng)跟踪、研究以(yǐ)及(jí)再定价，等待胜率和(hé)赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓在一季报中还(hái)分(fēn)享了自己(jǐ)最(zuì)新的投资感悟，他(tā)表示，相(xiāng)比资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过(guò)深入研究获得(dé)超额认(rèn)知、并最终映射到投资上(shàng)来获得内啡肽。投资和(hé)人(rén)生(shēng)一样(yàng)，每天都可以(yǐ)做选择，但终其一生最重(zhòng)要(yào)的其实(shí)也就是那三、五次，我们(men)平(píng)时的不断学习(xí)、反思、进化，努力追寻(xún)的正是在每(měi)一次关(guān)键选择时将胜率再提升(shēng)一点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一些积极因素正在(zài)酝(yùn)酿或发酵，我们重启了(le)与(yǔ)世界的链接，中国在中东(dōng)、南美等新兴市场获得(dé)了更多实质性认同的声音(yīn)和举动；国(guó)内主要城(chéng)市的一二(èr)手(shǒu)房(fáng)销售持续恢复(fù)，部(bù)分行业已经进入库存周期的尾段，我们可(kě)能真(zhēn)的(de)只需要一(yī)点点(diǎn)信心，就能扭转困(kùn)局(jú)，将经济带入正循(xún)环。一如当下(xià)的证券市场，我们(men)也衷心(xīn)的希(xī)望其能够(gòu)早日摆脱存量博弈(yì)的困难模式，迎来投资人(rén)久违的(de)甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质(zhì)股票里寻找价值(zhí)

　　去翻更(gèng)多的“石头”

　　富国基金副总经(jīng)理朱少醒一季度持(chí)仓基本保持稳定(dìng)，持仓(cāng)依旧以消费(fèi)、医疗(liáo)、银行、券(quàn)商、新能源等板块龙头为主。

　　从一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股上看(kàn)，贵州茅台(tái)、五粮液依(yī)旧位居(jū)富国(guó)天惠基金前三大重仓股(gǔ)，金域医学新进(jìn)前三大(dà)重仓股，这也是自(zì)2021年以(yǐ)来，金域医学首次(cì)进(jìn)入(rù)富(fù)国天惠前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　公开(kāi)资料显示，金(jīn)域(yù)医(yī)学是一家以第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断业务为核心的高科技服务企业，通过不断积累的“大平台、大(dà)网络、大服务、大样本和(hé)大(dà)数据(jù)”等资源(yuán)优势，为全(quán)国(guó)各(gè)级医疗机(jī)构提供领先(xiān)的医学诊(zhěn)断(duàn)信息(xī)整合服务(wù)。

　　除(chú)了金域医学之(zhī)外，基础化(huà)工(gōng)板块中的蓝(lán)晓科技也在一(yī)季度新进富国天惠前十(shí)大重仓(cāng)股，受益(yì)于生命科(kē)学业(yè)务增长迅速，截止4月(yuè)20日，今年以来，蓝晓科技股价(jià)上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞丰新材两只(zhǐ)个(gè)股则在一(yī)季度退出富(fù)国(guó)天惠(huì)前(qián)十大重仓股。

　　朱(zhū)少醒(xǐng)在一(yī)季报中回(huí)顾，一(yī)季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度(dù)过了充满(mǎn)各种艰(jiān)难(nán)挑战的(de)2022年后，一季度实体(tǐ)经济进入(rù)了复苏的阶(jiē)段(duàn)。各项宏观(guān)经济指标在3月份有了明显改善。货币政策(cè)保持宽松，前几年实(shí)施的一些收(shōu)缩性行业监(jiān)管政策(cè)放松(sōng)管制的迹象(xiàng)确认(rèn)。投资者的风险(xiǎn)偏好有微弱的(de)回升。

　　尽管目前数据(jù)上呈现(xiàn)的复(fù)苏力度还不是很强，但我们应该看到是积(jī)极(jí)的因素(sù)正(zhèng)在发(fā)挥作用(yòng)持续(xù)的进程(chéng)中。更(gèng)要重(zhòng)视的是市场的整(zhěng)体(tǐ)估值依然处于长周期中很有吸引力的位置(zhì)，当下(xià)权益市(shì)场处(chù)在较好的风(fēng)险收(shōu)益区间。

　　他表示，放在(zài)更长(zhǎng)的时间维度，我们相信现在所面临(lín)的重重困难终将(jiāng)找到解(jiě)决(jué)的出路。投资者当前选择(zé)承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。未来我们依然会(huì)致(zhì)力于在优质股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)“石头”。

　　他在多次季(jì)报披(pī)露时反复强调，我们并不具备(bèi)精确预测市场短期趋势的(de)可(kě)靠能力(lì)，而(ér)把精力集中在耐(nài)心收集具(jù)有(yǒu)远大前(qián)景(jǐng)的优秀(xiù)公司，等待(dài)公司自身创造(zào)价(jià)值(zhí)的实现和市(shì)场情绪在未(wèi)来某(mǒu)个时点的周期性回归(guī)。个(gè)股(gǔ)选择层(céng)面(miàn)，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业(yè)。我们认为(wèi)此类(lèi)企(qǐ)业(yè)，有更大的概率能在(zài)未(wèi)来为投资(zī)者(zhě)创造价值。分享企(qǐ)业自身(shēn)增长带来(lái)的资本(běn)市场(chǎng)收益(yì)是成长(zhǎng)型基金获(huò)取回报(bào)的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内知名的(de)主(zhǔ)投(tóu)大消费板块的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，手握700多(duō)亿“重(zhòng)金”的刘彦(yàn)春一季度(dù)如何(hé)调(diào)仓换股，他又(yòu)是如何看待未来市场，也值得投资者关注。

　　最(zuì)新披(pī)露的2023年一季(jì)报显示(shì)，刘彦春(chūn)整体持仓(cāng)的仓位(wèi)和行(xíng)业板块变化(huà)不大。他(tā)在景顺长城鼎益基金季报写(xiě)道，一季度组合仓位(wèi)和行业配置没有大(dà)的变化(huà)，仍然坚持自(zì)下(xià)而上精选个(gè)股而非(fēi)择时的投资风格，保持(chí)合同约定较高(gāo)仓位运作(zuò)。

　　从景顺长城鼎益季报来看(kàn)，前三大(dà)重(zhòng)仓股仍为白酒(jiǔ)龙头(tóu)股，贵州(zhōu)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)。此(cǐ)外，古井贡酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓股之中(zhōng)。

　　从增持力度上看，刘(liú)彦春对中国(guó)中免(miǎn)加仓力(lì)度最大(dà)，一季度环比(bǐ)？增持9.57％。此外，相比去(qù)年底(dǐ)持(chí)仓，美的(de)集团新进前十大重仓股之(zhī)列，而晨光股份退(tuì)出前(qián)十(shí)大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春表示，一季度，我国经济温和复(fù)苏。海(hǎi)外通胀预期(qī)变化对国内资本市场造(zào)成(chéng)较大扰动。美(měi)国失业(yè)率水平(píng)再创新(xīn)低，意味着(zhe)高利率(lǜ)环(huán)境大概(gài)率持续更长(zhǎng)时(shí)间。气(qì)球事件(jiàn)导致中美(měi)关(guān)系再(zài)度紧张(zhāng)。国内(nèi)强刺激预期落空，叠加海外风(fēng)险事件，股票市(shì)场开始偏离(lí)复(fù)苏主线，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我国经济复(fù)苏、美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济运行(xíng)正常(cháng)化需要一个过程(chéng)，特(tè)别是居民(mín)和中小企业，需要(yào)时(shí)间(jiān)修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常(cháng)化，居民消费(fèi)信心回升(shēng)、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降是必然(rán)事件，消费今年(nián)大概(gài)率超预期回升。就近期公(gōng)布的社(shè)融(róng)和地(dì)产(chǎn)数据分析，二(èr)季度A股盈利增速有望(wàng)进入上行周期(qī)。

　　海(hǎi)外银行暴(bào)雷(léi)反映出加(jiā)息过快(kuài)带来的(de)金融风(fēng)险，本身会(huì)加(jiā)大紧缩效应(yīng)，联(lián)储紧(jǐn)缩(suō)速度(dù)和幅度向下修(xiū)正。紧缩带来的金融风险更多(duō)是(shì)流动性问题，底(dǐ)层资产(chǎn)问题不大，海外央行及(jí)时(shí)救助可以避(bì)免风险蔓(màn)延(yán)。至少现(xiàn)阶段(duàn)我们认(rèn)为出现金融危(wēi)机(jī)的风险不大。欧美(měi)等发达国家通胀和金融风(fēng)险并存，处理难度较大(dà)，这(zhè)也意味着全球无(wú)风险收益率(lǜ)在相(xiāng)对顶部(bù)位置，国家之家沟通对话(huà)、加强合作的可能性也在加(jiā)大(dà)。

　　全球经济正在重回(huí)正轨的(de)路上。除了继续关注整个经济体发展状况之(zhī)外，我(wǒ)们可以将(jiāng)目(mù)光更多放在微观企业层面(miàn)。可以看(kàn)到很多公司在过去几年始终做正确(què)的(de)事(shì)，经营效率提升，逆境(jìng)中变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关注宏观数据，多看(kàn)看(kàn)微(wēi)观企业变化可以让内心更加平静。我们(men)对全年股票市场(chǎng)有信(xìn)心，未来(lái)将继(jì)续保持合(hé)同约定(dìng)较高(gāo)仓(cāng)位运作，更多(duō)在顺周期行业中寻(xún)找投(tóu)资(zī)机会(huì)。期待(dài)为持有人创造良(liáng)好收(shōu)益(yì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？