“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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