财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的战狼3什么时候上映？集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他战狼3什么时候上映？(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以(y战狼3什么时候上映？ǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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