中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(z沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思hèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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