今(jīn)年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大(dà)了48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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