北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(mě大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别i)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别