今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现(x贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句iàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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