今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)贵州海拔高度是多少已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)贵州海拔高度是多少的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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