今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规(guī)整治及业务梳使我不得开心颜上一句是什么理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体RO使我不得开心颜上一句是什么E水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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