财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

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　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(s安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统hī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōn安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统g)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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