今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一(yī)季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.2进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句3％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低至(zhì)0进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一(yī)规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来(lái)自(zì)于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内(nèi)的(de)四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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