中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(结婚以后他那个越来越大了xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；结婚以后他那个越来越大了经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商结婚以后他那个越来越大了独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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