钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(ch引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写éng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录(lù)，“截(jié)至目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已审批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年(nián)初公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极(jí)材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在(zài)动力(lì)领域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄(xión引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写g)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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