今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另(lìng)外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)的(de)话(huà)题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一(yī)些(xiē)持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出了(le)我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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