衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联储不(bù)会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和(hé)他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料油。

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