编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思strong>

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材(cái)，对(duì)于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思qì)械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）