芦哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(ni黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先án)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全(quán)部(bù)青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之(zhī)前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似(shì)替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值(zhí)，这三个(gè)行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育(yù)、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布(bù)会指出当(dā黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ng)月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年(nián)人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据(jù)普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的(de)差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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