5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然(rán)要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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