财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污当前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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