北京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美(měi)国非农数(shù)据出炉(lú)，其(qí)中新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万人(rén)，打断了(le)此前两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工(gōng)资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上(shàng)个月(yuè)略有上(shàng)升(shēng)。

　　可以被视作(zuò)利好(hǎo)的(de)是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大(dà)幅下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息的机(jī)会(huì)。截至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急(jí)挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美国10年期国(guó)债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期(qī)货(huò)6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级(jí)宏观分析师周之云告诉期货日报(bào)记者(zhě)，周五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前(qián)值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美(měi)国(guó)4月非(fēi)农数(shù)据公布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降却仍(réng)然高企的劳动力(lì)需(xū)远远抵(dǐ)消了(le)裁员的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的(de)季(jì)节性因(yīn)素相对于新冠大(dà)流行前(qián)也有了有(yǒu)利(lì)的发展，为就业人(rén)数(shù)的(de)增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一定的(de)谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国(guó)3月份的(de)就业机(jī)会(huì)和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下降，为连(lián)续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市(shì)场数据相同的(de)方向：劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云(yún)说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导致(zhì)消费者信贷(dài)和企业(yè)融资成(chéng)本上升，进(jìn)而迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农(nóng)就业数据会让市场(chǎng)对于下(xià)半年货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的流动性溢价(jià)部分有所(suǒ)减少，但从中(zhōng)长期来看，美(měi)国会继续朝(cháo)着衰退的(de)方(fāng)向前进，后(hòu)市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非(fēi)农数(shù)据公布后，贵金(jīn)属进入调整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就(jiù)业新(xīn)增人数超预期将引导贵金属步入调(diào)整(zhěng)。对于(yú)贵金属(shǔ)而言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于其(qí)金(jīn)融属性(xìng)，尤其是市场预(yù)计5月是美联储最后一次加息，且预计(jì)9月之后可能降息，这导致美元(yuán)名义(yì)利率(lǜ)回(huí)落，在通胀(zhàng)温和回落的(de)情况下(xià)，美(měi)元实(shí)际利(lì)率有了明显(xiǎn)的(de)下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联(lián)储议息会议如期(qī)加(jiā)息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利(lì)率的目(mù)标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗(àn)示加息临近(jìn)尾声(shēng)，因此美(měi)元指数和美债收益(yì)率(lǜ)大幅回落。

　　然(rán)而，美联(lián)储(chǔ)会后声明(míng)表示(shì)，委员会将密切(qiè)关注未来(lái)发布的信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重使命(mìng)上(shàng)。这(zhè)意味(wèi)着美联(lián)储(chǔ)是否结束(shù)加息需要(yào)看(kàn)到通胀明显回落(luò)。至于是否要开始降息，需要(yào)看到就(jiù)业市场出现明(míng)显恶(è)化(huà)。从历史经验来看，美(měi)联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)风波持续(xù)发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升(shēng)温叠(dié)加市场预期美联(lián)储年(nián)内或(huò)将降息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国就业数据超(chāo)预期，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)、美(měi)元指数走高，贵金(jīn)属(shǔ)短线(xiàn)大幅下挫。这(zhè)份超预(yù)期的非农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储希(xī)望暂停加(jiā)息(xī)，甚至可能很快(kuài)就需要(yào有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语)降(jiàng)息，但(dàn)就业市场并不配合(hé)，美国就业市场依然强劲，美(měi)联(lián)储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国非农就业(yè)数据(jù)和(hé)时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳(láo)动力市场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着(zhe)美联储(chǔ)可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率环境，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强(qiáng)于预期或(huò)在短期提(tí)振美(měi)元指数和(hé)美(měi)债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势(shì)，但中期看，美联储(chǔ)5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进(jìn)入新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加(jiā)大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得提振而走(zǒu)强，使均值平台不断上移(yí)。”广发期(qī)货(huò)贵金属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏强运行(xíng)一段时间，失(shī)业(yè)率(lǜ)继续(xù)走低，但美联储并未再次加息，而(ér)贵金(jīn)属则在美债收益率持续(xù)下行的情况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势。但当(dāng)前情况不同的是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄(huáng)金价格对(duì)降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息仍(réng)有时间，美(měi)联储表(biǎo)示(shì)美国(guó)银行系统(tǒng)仍健康并有(yǒu)弹性，但高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)系(xì)统风(fēng)险(xiǎn)并未(wèi)解除，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)宣布被(bèi)接管收购后(hòu)，因银(yín)行业长期存在的弱点，又有多家(jiā)区域性(xìng)银(yín)行出(chū)现股价暴跌。存(cún)款仍在持(chí)续流出(chū)使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投(tóu)资和库存对GDP拉(lā)动转负(fù)，但(dàn)消费(fèi)的拉动上升反映出一定的韧性。未(wèi)来随(suí)着经济下行压力不断上升(shēng)，市场预期下(xià)半年美(měi)国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元(yuán)指数(shù)将(jiāng)持续承(chéng)压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再创历史新高(gāo)，长线可(kě)维持逢低(dī)买入配置思路，短线则可买入黄(huáng)金(jīn)和白银虚值看涨期(qī)权把握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说(shuō)，从(cóng)黄金(jīn)的供需(xū)数(shù)据来看，黄金(jīn)的需求实(shí)际上是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布的数据显示(shì)，今年第(dì)一季度剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和(hé)中(zhōng)国(guó)消费(fèi)者(zhě)需(xū)求较高，但其(qí)余投资者(zhě)购买量的(de)减少(shǎo)抵消(xiāo)了这(zhè)一增长。其中对黄金价格(gé)其关键作(zuò)用的(de)黄金投(tóu)资需在一季(jì)度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有(yǒu)所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中，实物(wù)金条和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求下降28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银(yín)方面(miàn)，由于美(měi)国(guó)经济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银(yín)比价大概率继续攀升。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后(hòu)的乐(lè)观，因此(cǐ)黄金市场一度表现(xiàn)为极(jí)为(wèi)乐观(guān)，伦敦现(xiàn)货(huò)黄金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联储(chǔ)下半年大概率(lǜ)暂停加息并将(jiāng)进(jìn)入降息(xī)周期，实际利率或(huò)将(jiāng)继续(xù)下行(xíng)，贵(guì)金属(shǔ)中长期仍具有(yǒu)较高配置价值(zhí)。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄(huáng)金(jīn)而言(yán)，市场寄(jì)希望于美联储最后一次加(jiā)息落地(dì)然后转降息预期，从而(ér)刺激(jī)价(jià)格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确(què)实存在(zài)恢复(fù)上行趋(qū)势的可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美联储货(huò)币紧(jǐn)缩(suō)动作(zuò)并没有(yǒu)结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能(néng)会维(wéi)系较长一段时间，且(qiě)高利率环境(jìng)到底会对经济(jì)和金融市场(chǎng)产生怎样(yàng)的影响也未可(kě)知，因此(cǐ)在当前(qián)看多(duō)观(guān)点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对待金(jīn)价节节(jié)攀(pān)高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语