金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放(fà别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ng)的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售(shòu)也边际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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