4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播种期低(dī)温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格(gé)随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力(lì)或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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