财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写