中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēn《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节g)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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